铜：本周伦铜先扬后抑。周一必和必拓及智利Escondida铜矿罢工谈判无果，并且未能公布下一次对话的计划，受此消息带动，伦铜开于5977.5美元/吨后空头暂避锋芒，推升铜价至6105美元/吨。周内美国房地产数据向好、且美联储官员连发鹰派加息言论，令美元再次返升至101以上高位，伦铜2连阴失守5日及10日均线后，多头加速离场，周四晚间伦铜下泄，遭到20日均线腰斩，直奔40日均线，探低5838.5美元，最大跌幅超4%，持仓减少近6000手，成交量减少4万余手。基金了结了之前的部分多头仓位，几乎回吐了春节后2月份以来的大部分涨幅。

国内方面，资金面紧张的因素仍然制约市场。考虑到逐渐到期并未续作的TLF规模等因素，流动性可能还处于收敛状态，Shibor已连续7日全线上涨，近期黑色系、化工品、基本金属等大宗商品普遍下跌。本周沪铜主力1704合约开于48280元/吨，周初沪铜随伦铜一路摸高至49350元/吨，站上均线组后，高位激发多头获利盘流出，沪铜跌破下方两条近日均线，在20日均线附近徘徊。连续2日收阴后，周四夜间，多头集中避险，大量减仓离市，沪期铜流畅式下泄，跌破20日均线，下影线直触下方40日和60日均线，探低47100元/吨，最大跌幅至3.6%，国内略显抗跌性。主力合约持仓量减少近2.5万手，仓量已经明显显现后移状态。

现货方面，本周现铜报价仍处于全线贴水状态，周初由于盘面反弹，持货商高位换现意愿积极，现铜贴水扩大至300元/吨-110元/吨，投机商压价吸收好铜，下游观望态度浓厚。然而，随着盘面回调，持货商试图收窄贴水，现货报价抬升至贴水260元/吨-贴水100元/吨，市场供大于求明显，成交未见明显改善。周后，期铜大跌超千元，下游询价增多，买兴提高，前期投机商买现抛期者获利换现，贴水先紧后松，铜价在供应宽松，品牌多样的前提下被买方纷纷压价，逢低成交有改善。周内好铜仍较为坚挺，平水铜品牌间分化严重，价差大。交割仓单集中流出增加。周内市场出现当月票据货源价差，与下月票据货源价差维持在20元/吨左右。

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