铜：本周全球最大的铜矿场罢工带来的生产中断威胁着全球铜矿的供应，刺激伦铜上行。 一方面全球最大铜矿-智利Escondida铜矿工人于周四罢工，必和必拓表示罢工期间公司计划停止生产，可能会影响全球铜供应。另一方面，由于工人罢工及其他问题，美国Freeport伦铜金矿公司警告可能缩减其印尼铜矿的生产活动。此外，秘鲁的示威活动也阻碍了Las Bambas矿的铜矿运输。然而，特朗普大规模减税承诺带来的美元走强，抑制了伦铜的上涨空间。

春节期间伦铜一度上冲突破6000美元/吨关口，随着中国春节后的开市，伦铜重心有所下沉。本周伦铜开于5765美元/吨，在铜矿带来的利好效应下，伦铜迎来短暂的回升。从日线来看，布林道中轨向上延伸，空头平仓暂避锋芒，伦铜以阴阳相间态势依托中轨持续上行，挣脱上方三条近日均线，最高触及5925美元，周最大涨幅2.78%， 而后多头在美元压力下获利了结，铜价回调至中轨附近震荡抵抗，回吐此番半数涨幅。反弹行情主要依赖空头平仓盘推动，且成交较为清淡，周平仓9000余手，成交量减少1.6万余手。

国内方面，春节归来，央行变全线上调逆回购中标利率10个基点，并上调SLF利率，引发对货币紧缺的担忧，造成沪铜价格短线下跌，但铜矿工人罢工带来的利好消息使铜价快速反弹。沪铜主力持仓已经完成换月，上周五沪铜1704合约开于47790元/吨，铜价连续两日阴跌，回踩布林道中轨，录得低位46420元/吨后反弹，而后多头追击拉动铜价站上均线组，录得47950元/吨高位，步步逼近布林道上轨，但在布林道开口没有扩大的情况下，空头试空盘介入，铜价回调测试下方近日均线支撑。沪铜指数周增仓四万余手，成交量增加100万余手，较节前活跃度明显增加。

现货方面，持货商基于对下游的后市补库需求预期，以及趋紧二月交割等原因，开始第一日，持货商报贴水100元/吨-平水。随着盘面的低位回升拉涨，持货商逢高换现意愿强烈，由于一部分山东货源进入上海，市场货源充足，但下游尚未回归入市，市场供大于求明显，贴水不断下扩至贴水200元/吨-贴水60元/吨。周后由于隔月基差维持在200元/吨以上，投机商入市吸取好铜，好铜贴水收窄，并带动平水铜报价，周末趋近交割，隔月价差未见收窄，贴水继续大幅收窄至70元/吨-平水吨。投机商的贸易量为节后市场交易的主要贡献者。

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