周内美国数据表现好坏参半，令加息预期或有所推迟，美元结束了连续三周的涨势，从高位回落，原油库存大降，已突破50美元/桶关口，国内人民币对美元中间价大幅下调，创5年新低，人民币的大幅贬值趋势令基本金属纷纷抗跌，收窄跌幅，走出低位整固区，表现一定的反弹意愿，SMMI在铜和铝的强势反弹引领下，小涨0.58%。铜率先走出止跌回升态势，现货挺升水，周初盘面低位稳定之时吸引下游大量补货买盘，周后虽然下游无追高之意，但市场依然难觅低价货源，SMMI.Cu涨1.37%。铝周内表现波澜起伏，周三沪期铝一度在多头大量离场下大跌，跌幅最高达3.5%，破位12000元/吨，然后，在现货暴拉升水，库存大降支持下迅速收复大跌之势，SMMI.Al转跌为小升0.34%。但其余金属依然跌势难改，尤其是锡和镍，SMMI.Ni持续下跌，未见止跌迹象，周跌2.34%。沪期镍增仓下行，不锈钢厂看弱后期，采购多谨慎，贸易商出货也纠结，市场货源仍然充足，供大于求特征明显。锡周内继续消化云字交割品牌，二三线品牌也开始涌入市场，而下游采购力较前期有所下降，市场供应压力较大，SMMI.Sn跌1.15%。铅与锌探低回升，收窄之前的跌幅，SMMI.Pb跌0.41%，贸易商报价积极，河南部分炼厂因进口矿减少采购困难，挺价惜售，但下游需求依旧较弱，整体成交疲弱之势难改。锌价持续下滑，周内炼厂虽惜售，但保值盘积极出货，下游逢低收货，成交低位活跃，跌幅收窄，SMMI.Zn跌0.21%。下周进入6月，重要数据繁多，风险敞口增大，多空博弈加剧，金属将继续宽幅震荡。

       铜：近期美国公布的数据喜忧参半，新屋销售环比16.6%，创8年新高，美国4月耐用品订单环比初值3.4%，超出预期，成屋签约销售指数环比5.1%，升至2006年2月份以来新高，失业金申请人数也超预期回落，连续64周低于30万人，虽然美国鹰派队伍日益壮大，但美国5月Markit服务业和综合PMI初值双双不及预期，加上美国制造业表现疲弱，5月Markit制造业PMI初值50.5，创2009年10月份以来新低，美国的经济前景的健康度再引发市场疑惑，美元结束了连续三周的涨势，从高位回落，失守5日均线，最低探至94.348。而原油走势颇为强劲，美国原油库存降幅大超预期，当周EIA原油库存下降422.6万桶，创4月1日当周以来最大单周降幅，库欣地区原油库存降64.9万桶超出预期，API原油库存降514万桶，创2015年12月来最大单周降幅，缓解了市场上对原油过剩的忧虑，美油、布油双双站上50美元/桶关口。周初伦铜在5日均线下方弱势整理，上测5日均线后受阻回落，后在原油上涨和美指下跌的影响下，空头大幅平仓，伦铜从低位返升，迅速冲破5、10日均线压制，周四夜盘铜价继续震荡上扬，盘中一度摸高至4712美元/吨，但尾盘铜价再次遭空头打压，冲高回落，收出带长上影线的十字星。周内伦铜涨幅2.5%，减仓5000余手，从盘面来看，5日均线和10日均线粘连形成底部较强支撑，重心返升，MACD由绿柱转红柱红柱出现，MACD曲线金叉打开，但上方20日均线继续压制，反弹再抬恐有反复。

       国内，周初，沪铜1607合约低位震荡，但未有效跌破35000元/吨整数关口，周三人民币对美元中间价大幅下调，创5年新低，人民币的大幅贬值亦导致沪铜较伦铜走势更强，黑色系周一暴跌后获得支撑，使市场做空动能更加谨慎。铜价开始反弹上扬，突破5、10日均线压制，上测20日均线压力。周四夜盘高开于20日均线之上，高触36210元/吨，但高位激发多头获利盘流出，沪铜高位回落收出大阴线。从全周来看，沪铜重心上移，周涨幅2.7%，全周减仓6万余手，空头大量平仓暂避锋芒。周内，仓量已明显显现后移，主力持仓量已换月至1608合约，多空博弈依然激烈。

       现货市场，周初铜价趋稳，激发贸易商和下游企业补货采买热情，成交趋于活跃，并以平水铜、湿法铜为主。随着期铜的进一步反弹，持货商逢高换现意愿逐渐增强，供应流出略增，下游却无连续追涨意愿，买入成交量递减，好铜高升水成交受抑，升水虽有所松动，但依然难觅低价的平水铜和湿法铜货源。周内现货升水稳中有降，维持在升水40~80元/吨之间，成交先扬后抑。周内已显现票据结算因素，价差在10-20元/吨区间。

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