铜：本周伦铜震荡走低，破位下行。美国关税风波继续发酵，主张贸易自由化的首席经济顾问科恩离职，特朗普关税措施强硬程度不及预期，美元反弹，重回90关口上方；人民币周内表现相对稳健。周一伦铜持仓大减7千余手，收出一根带长下影线的锤子线，空头减仓，稳收于6900美元/吨关口上方。周二高开于5日均线之上，录得周高位7029.5美元/吨。周三开始，伦铜接连下跌，周五录得周低位6777美元/吨，目前破位于各均线组，周跌幅1.45%，持仓、成交双双减少。

国内方面，面对即将到来的贸易战，金融市场风险偏好下降，大宗商品全面回落。两会尚在进行中，外交部长王毅表示打贸易战从来都不是解决问题的正确途径，中方必将做出正当和必要的反应。沪铜主力1805合约周三起走出三连阴，从高位52940元/吨阶梯式下落，低位至51110元/吨，跌破51500元/吨一线重要支撑位，周跌幅2.15%，持仓、成交双双增加。

现货方面，周内贴水逐渐收缩。持货商等待下游回归补货，挺价意愿明显；且随着交割周期临近，隔月价差拉大至270元/吨左右，支撑现货贴水从贴水170~120元/吨收紧至贴水90~50元/吨。不过除周三外，始终下游入市拿货力量有限，供需略显僵持；周五随着盘面破位下跌，直至下午逢低买盘才逐渐回暖。

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