SMM9月2日讯：本周基本金属继续维持上周表现分化的特征，强者继续强，尤其是铅锌，延续单边上涨创新高的行情，伦锌触高2350美元，涨幅2.5%，沪期锌领涨4%，增仓放量触高18550元，创下2011年7月以来新高，现货表现坚挺，SMMI.Zn涨幅3.12%。伦铅多头排列于1950美元附近，沪期铅放量增仓，周四一度出现涨停板，摸高14935元/吨，现货围绕14000元/吨，虽然下游畏高观望，但贸易商及炼厂积极挺价，跟涨迅速，SMMI.Pb涨幅3.94%。锡镍表现旗鼓相当，镍价低位企稳回升，金川俄镍价差稳定，G20会议损及部分消费采购，SMMI.Ni涨1.33%，锡维持稳定上涨态势，贸易活跃，下游淡定，SMMI.Sn涨1.23%。铜铝较弱，国内外铜价低位盘整，回升乏力，但现货升水上抬持坚，SMMI.Cu涨0.59%，期铝遭到抛压一路下滑，但现货亦是抬高升水平衡价格，期弱现强特征持续，SMMI.Al小涨0.23%。周末时基本金属跟随锌价的强势纷纷走出低谷，SMMI涨1.32%。下周金属强弱分化格局依旧，G20会议期间消费受抑，但未来的消费趋势预期将为后市带来利多因子，支持价格稳步上扬。

铜：上周五耶伦在央行大会发表鹰派言论称数月形势令加息可能性增加,令市场对美联储加息的预期大增,本周美国数据喜忧参半,7月个人支出连续第四个月回升,个人消费支出稳健,ADP就业人数表现亮眼,令周五的非农数据走强成为可能,强化了加息预期,美元一路走高至96.239高位，但周四公布的8月两大制造业PMI双双走软,美元因此受重挫,跌落至60日均线附近。原油方面，原油库存增幅超预期,原油五连阴,大跌近8%至43.5美元/桶附近。LME库存本周继续增加3万余吨，但市场反应有限，本周伦铜承压5日均线,在均线组下方窄幅波动,4600美元/吨一线反复测试提供暂时支撑,周后受益于空头回补,伦铜突破站上5日均线,微涨至4657美元/吨,全周来看波幅极窄,接近横盘整理, 周线收十字星,周四晚间持仓量一度大减1万余手，周持仓减少近7000手,成交量下滑4.6万手。

国内方面,中国8月两大制造业PMI双双收于荣枯线以上,叠加上周日公布的工业企业利润同比向好,经济显露企稳迹象，基本金属受到提振，沪伦比值向上修复至7.87，内盘强于外盘。本周沪铜先抑后扬，周初顺5日均线下滑，多头减仓离市，盘中下测布林道下轨，低位录得36140元/吨，确认支撑后，在乐观中国数据的鼓舞下，空头平仓盘推动回测10日均线至36670元/吨，周四夜间盘整于5、10日均线之间，全周减仓缩量，沪铜指数减仓1.5万手，成交量减少46万手，沪铜1610合约持仓减少5万手，1611合约增仓4.5万手，主力周末完成换月。沪铜周线图上仍显示于40日线上下波动。

现货市场，铜现货升水逐步上抬，持货商挺价意愿强烈，由周初的升水10-50元/吨攀升至周末70-120元/吨，周初因月末因素，供需僵持明显，但持货商挺价意愿已表露无遗，进入9月后，升水快速上抬中，贸易商之间表现活跃，下游刚需采买，虽尚未形成规模性入市，但进入旺季买盘询价积极，氛围趋多，成交因换月因素而先抑后扬。

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