8月26日讯：周内基本金属表现依然分化，强者恒强，尤其是锌，在周初做短暂回调后，周末增仓增量下，再次突破前高，上触18000元的新高，周内涨幅2.5%，全周增仓超11万手，成交量244万手，现货升水节节攀升至百元，引领SMMI.Zn涨幅2.79%。延续涨势的还有铅和锡，沪期铅继续上攻万四关口，现货继续坚挺，升水高企，SMMI.Pb涨0.55%。

SMMI.Sn涨0.6%，伦锡延续涨势，接近19000元/吨，沪期锡冲高回落，现货供应增加，换现意愿积极，下游观望。弱的品种有镍铜铝。伦镍破位下行，创7月12日以来低位，至9810美元/吨，沪期镍主力跳水下跌3.96%，逢低下游采购意愿增加，金川镍升水上抬，但俄镍供应充足，金川公司周内下调3次出厂价，总计下调2500元/吨，SMMI.Ni周跌3.08%。跌幅居二是铜，伦铜破位下跌，沪期铜空头增仓打压，失守所有均线，现货逢低下游买入量略增，SMMI.Cu跌2.1%。伦铝跌幅1.2%，现货强势，升水上涨50%，拉动沪期铝低位企稳，SMMI.Al跌0.89%。周内由于镍和铜的跌势，拖累整体金属的弱势下行，SMMI跌0.88%，下周美元与原油均显区间震荡，基本金属表现维持分化和严重差异性。

铜：本周铜价开启了一轮暴跌态势，导火索为LME库存连续4日激增53250吨，库存集中于亚洲，市场对中国需求担忧，空头乘势打压。本周多位美联储官员称美国已接近充分就业和通胀目标，美联储正靠近加息时点，且美国新屋销售数据远好于预期，美元提振上涨。但8月Markit制造业、服务业和综合PMI初值不及预期，7月成屋销售降幅大超预期，显示美国制造业发展前景仍不稳固，为美联储加息再添障碍，抑制美元涨势，目前美元运行于两个月低位94.7附近。原油方面，沙特，伊朗等国家竞相增产，伊拉克也增加了原油的出口，美国EIA和库欣地区原油库存大涨，原油承压回落，低触46.42美元/桶。本周伦铜四连阴跌破所有均线和布林道下轨，由4800美元/吨一线跌至两个月低位4620美元/吨附近，周跌幅3.7%，持仓先抑后扬，共增2700余手，成交量增加1.5万余手，布林轨道下轨拐头向下，上方均线接近空头排列，空头占优主导市场。

中国方面，从8月8日迄今，隔夜Shibor持续上涨，显示8月资金紧张的格局重现，令大宗商品承压。但人行公开市场操作半年来首次重启800亿14天期逆回购操作，连同1400亿元的7天期逆回购操作，表明人行缓和市场资金面紧张的意愿强烈。沪伦比值由7.75向上修复至7.85附近，沪期铜表现抗跌。本周沪铜跟随外盘回调，连续几日低开，空头积极增仓入市，周三日增仓2.8万手，其中主力增仓1.85万手，沪铜主力被杀跌至6月27日以来低位36050元/吨，远离所有均线并失去布林道下轨，所幸36000元/吨整数关口获得支撑，空头大量平仓离市，主力平仓2.3万手，沪铜收出长下引线，周跌幅2.5%，周四夜盘背靠布林道下轨窄幅整理，多空均有平仓迹象，市场谨慎等待周五耶伦讲话。

现货市场，本周现货报价转贴为升，由周一的贴水80元/吨-贴水20元/吨转为平水-升水50元/吨。周初的贴水货源吸引贸易商收货，尤其是贴水好铜成交转好，带动现货升水节节攀升。周中，暴跌失守37000元/吨后的铜价吸引下游逢低买盘补货涌入，周内市场成交较上周活跃度明显提升。总体供应仍较宽松，只是报价坚挺，供需再显僵持特征。8月，整体市场交易偏淡，贸易流量下降，下游在价格高位连续观望，保持刚需，造成月末将近，市场票据因素的影响力未有明显扩大之势。

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